El punto de partida de la nueva investigación del CGAP, Widening the Lens: Mapping the Evolving Landscape of Financial Inclusion Funders, es la reconfiguración estructural del financiamiento destinado a la inclusión financiera y al ecosistema fintech. Este sector, históricamente sostenido por un grupo de fondeadores tradicionales o "legacy" (compuesto por donantes públicos, instituciones bilaterales y multilaterales, filantropía e inversionistas de impacto), hoy experimenta un cambio profundo. Esta transformación está impulsada principalmente por la contracción de la Asistencia Oficial para el Desarrollo (AOD), la cual disminuyó un 6% en 2024 y mantendrá una tendencia a la baja hacia 2026, obligando a los actores tradicionales a replegar su capital hacia otras crisis globales prioritarias y abriendo paso a nuevos proveedores de capital.
Ante el retiro de los fondos públicos, el estudio identifica una clara transición hacia el capital comercial y privado. CGAP y Tameo Impact Fund Solutions mapearon 2.015 nuevos financiadores globales que operan fuera de los circuitos tradicionales de desarrollo. El diagnóstico confirma el giro comercial del sector: el 90% de estas nuevas entidades pertenece al sector privado, liderado por firmas de venture capital (21%), bancos comerciales (16%) y administradores de activos (16%). Un dato clave de esta transición es que el 89% de los fondos de capital de riesgo y gestores de activos identificados operan sin un mandato explícito de impacto social o ambiental.
Esta evolución en las fuentes de financiamiento también muestra una marcada tendencia hacia la localización del capital. Más de la mitad de los nuevos financiadores tienen sus sedes principales en mercados emergentes, posicionando a América Latina y el Caribe en el segundo lugar global con el 16% del total de las entidades mapeadas. El comportamiento de este capital regional es predominantemente doméstico: el 98% de las entidades con sede en Latinoamérica invierte localmente, concentrando sus operaciones en mercados foco de la muestra como Colombia, Brasil y México.
El ingreso masivo de estos inversionistas comerciales abre oportunidades tangibles, pues consolida al sector financiero inclusivo y a las soluciones fintech como una clase de activo comercialmente atractiva, habilitando además nuevas estructuras de finanzas combinadas (blended finance). Sin embargo, el análisis advierte sobre los riesgos latentes de esta transición. En particular, la dispersión de nuevos participantes eleva el riesgo de fragmentación regulatoria, y los segmentos poblacionales de la última milla o las zonas rurales podrían enfrentar desatención al no ajustarse a las estrictas expectativas de retorno financiero del capital privado puro.
Para mitigar estas vulnerabilidades, el documento plantea que las instituciones multilaterales y de desarrollo tradicionales deben redefinir su rol hacia una función catalítica. Esto implica el uso de subsidios inteligentes, garantías y estructuras de capital que absorban el riesgo en los segmentos no comerciales. Finalmente, CGAP señala que estos esfuerzos deben venir acompañados de un soporte técnico continuo a los supervisores locales para gestionar los riesgos de sobreendeudamiento derivados de la expansión comercial.
Las opiniones compartidas y expresadas por los analistas son libres e independientes, y de ellas son responsables sus autores. No reflejan ni comprometen el pensamiento u opinión de Colombia Fintech, por lo cual no pueden ser interpretadas como recomendaciones emitidas por la Asociación. Esta plataforma es un espacio abierto para promover la diversidad de puntos de vista sobre el ecosistema Fintech.
Artículos relacionados
Descubre más artículos interesantes aquí.